Chefe de Investimentos em Grayscale Fala sobre Interesse Institucional em Crypto

Em uma entrevista recente, Michael Sonnenshein, diretor administrativo da empresa de investimentos criptográficos Grayscale Investments, LLC („Grayscale“), discutiu o interesse institucional nos produtos de investimento criptográficos de sua empresa.

A Grayscale é subsidiária integral da Digital Currency Group, Inc. („Digital Currency Group“). („DCG“), que é a maior gestora de ativos do mundo no espaço blockchain/crypto. A DCG é investidora em alguns dos negócios mais conhecidos no espaço criptográfico, como Abra, Coinbase, Coindesk, BitGo e Ripple.

A Grayscale foi fundada em 2013 por Barry Silbert, que é o atual CEO da Grayscale, assim como o fundador e CEO da DCG.

A Grayscale é a patrocinadora de nove produtos de investimento de um único tipo – Grayscale Bitcoin Trust, Grayscale Bitcoin Code Cash Trust, Grayscale Ethereum Trust, Grayscale Ethereum Classic Trust, Grayscale Horizen Trust, Grayscale Litecoin Trust, Grayscale Stellar Lumens Trust, Grayscale XRP Trust e Grayscale Zcash Trust- e a gestora de um produto de investimento diversificado (Grayscale Digital Large Cap Fund).

Os dois produtos de investimento mais populares da Grayscale são o Grayscale Bitcoin Trust e o Grayscale Ethereum Trust.

Em 15 de julho, a Grayscale lançou seu „Digital Asset Investment Report (Q2 2020)“. De acordo com este relatório, a Grayscale „registrou seus maiores influxos trimestrais, $905,8 milhões no 2T20, quase o dobro da alta trimestral anterior de $503,7 milhões no 1T20“.

Estes foram os principais destaques para o segundo trimestre de 2020:

  • „Investimento total em produtos em escala de cinzas: 905,8 milhões de dólares“.
  • „Investimento Semanal Médio – Todos os Produtos“: $69,7 milhões“.
  • „Investimento médio semanal – Grayscale® Bitcoin Trust: $57.8 milhões“
  • „Investimento semanal médio – Grayscale® Ethereum Trust: $10,4 milhões“
  • „Investimento semanal médio – Produtos em escala de cinza ex Bitcoin Trust3: $11,9 milhões“
  • „A maioria do investimento (84%) veio de investidores institucionais, dominados por hedge funds“.
  • O Episódio #336 de „Pomp Podcast“ de Anthony Pompliano, que foi lançado em 7 de abril, apresentou uma entrevista com Sonnenshein.

Abaixo, vemos alguns destaques desta entrevista.

Quem está investindo nos produtos da Grayscale?

„Eu diria que, esmagadoramente, os nossos influxos para os produtos onde estamos, na verdade, a aumentar directamente os nossos activos são, provavelmente, mais de 80% nos dias de hoje, provenientes de investidores institucionais; por isso eu diria que estamos falando principalmente de fundos de hedge não-cripto, mas isso também significa que servimos uma grande quantidade de indivíduos de alto valor líquido, escritórios familiares, outros tipos de instituições, consultores financeiros, RIAs, e então porque alguns dos produtos Grayscale também são cotados publicamente, nós também servimos realmente qualquer investidor que tem acesso aos mercados públicos onde eles podem negociar produtos Grayscale em suas contas de corretagem, contas IRA, etc. “

Como o Macro Ambiente Afeta o Interesse Institucional em Crypto?

„Se você olhar para 2019, antes da pandemia, Grayscale teve um ano recorde. Angariámos mais de 300 milhões de dólares no ano passado, e nunca tínhamos visto influxos como esse. Esse ímpeto realmente se levou até o primeiro trimestre de 2020, quando arrecadamos mais de meio bilhão de dólares em apenas um trimestre, e não foi realmente até o golpe pandêmico no final ou meados de março de 2020, acredito, que realmente começamos a ver o tipo de impacto que isso iria ter em diferentes classes de ativos.

„E assim, sabes, definitivamente, ser uma longa volatilidade foi uma negociação vencedora no primeiro trimestre, mas depois o que vimos foi que realmente subjugou no segundo trimestre de 2020 e enquanto muitos ativos de risco foram vendidos após o golpe pandêmico, vimos a resiliência do mercado de moeda digital ser muito mais pronunciada do que foi para outras classes de ativos…

„E assim, o segundo trimestre de 2020 bateu mais um recorde para a Grayscale. Trouxemos mais de 900 milhões de dólares no segundo trimestre de 2020, e acho que temos de pensar no que está a impulsionar isso e, até certo ponto, pode-se pensar que a incerteza económica e não saber realmente qual vai ser a perspectiva quando a C)VID puder diminuir, quando pudermos ter uma vacina pode estar apenas a fazer com que as pessoas se arrisquem e fiquem à margem.

„Mas acho que agora o que estamos vendo são ativos como Bitcoin e apenas moedas digitais em geral estão sendo procurados por investidores que buscam fluxos de retorno não correlatos, novas fontes de alfa e mais uma vez que a narrativa do ouro digital ainda está realmente em jogo.

„Quando as coisas vão mal, os investidores estão olhando historicamente para coisas como títulos e ouro, mas agora esse subconjunto de investimentos que você pode escolher quando as coisas vão mal inclui ativos como o Bitcoin e eu acho que especialmente na esteira de como a intervenção do governo entrou no preâmbulo na esteira da pandemia, você acabou de ver este estímulo fiscal ilimitado sendo injetado no sistema financeiro e quando você pensa nisso está causando muitos investidores e muitas das conversas que estamos tendo com os investidores para revisitar alguns dos principais atributos das moedas digitais como o Bitcoin que de fato têm uma escassez verificável para a quantidade de Bitcoin que alguma vez será.

„E quando você começa a ter essas conversas, os investidores realmente entendem porque não só o mundo se tornou pacificamente digital, mas porque uma moeda digital tem agora mais do que nunca um papel no mundo em que estamos vivendo e um papel no mundo em que vamos viver.“

Como os investidores compram um dos produtos da Grayscale?

„Se alguém é um investidor credenciado, pode comprar qualquer um dos produtos Grayscale diretamente de nós, pelo valor patrimonial líquido. Agora, até agora são quatro dos dez produtos em tons de cinza que foram aprovados para uma cotação pública. Portanto, esse é o nosso produto Bitcoin, o produto Ethereum, o produto Ethereum CLassic, bem como o fundo digital de grande lacuna em tons de cinza.

„E por isso é importante para mim reiterar aqui que não somos criadores de mercado, não estamos a ditar o preço a que qualquer um dos quatro produtos que acabei de mencionar está a ser negociado no mercado público num determinado dia. Em vez disso, estes produtos são realmente impulsionados pela procura do mercado e pelo sentimento do mercado.

„E por isso penso que hoje em dia o preço a que estes produtos negoceiam no mercado está realmente a ser conduzido por um par de factores.

„Eu acho que, um, há hoje muito poucos ou nenhuns produtos de acesso à moeda digital, e assim como investidor, se você está normalmente acostumado a ter uma conta de corretagem, um IRA, qualquer que seja, e você está acostumado a acessar ações, títulos, ETFs, fundos mútuos, etc através dessa plataforma, bem, agora você também pode obter exposição à moeda digital através de qualquer um dos produtos em escala de Grayscale que são negociados publicamente.

„E assim há uma espécie de facilidade de uso da liquidez e também nega a necessidade de os investidores navegarem diretamente para comprar, transferir, manter, armazenar e guardar a moeda digital.

„E acho que uma das outras grandes áreas onde vemos muitos usos dos produtos Grayscale também está nas contas de aposentadoria. Portanto, não temos apenas investidores que querem fazer essas alocações a médio e longo prazo, mas eles querem fazê-lo de uma forma eficiente em termos fiscais“. E assim, eles procuram implementar investimentos em produtos Grayscale dentro dos IRAs, Roth IRAs, e 401Ks.

„E assim, não estamos apenas facilitando isso em nossas colocações privadas, o que fazemos para os investidores com freqüência, mas também no mercado público“. E assim novamente, se você tem um desses tipos de contas, mas você está restrito a apenas comprar ações ou títulos cotados publicamente ou ETFs, bem, então, você realmente teria muita dificuldade para comprar Bitcoin diretamente nesse tipo de conta ou comprar Ethereum diretamente nesse tipo de conta.

„Então, ter o produto Grayscale está realmente fornecendo um valor para os investidores e dando-lhes a capacidade de obter exposição, caso contrário [eles] não seriam capazes de“.